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Indicateur composite de peur et d'avidité sur le titre CRÉDIT DU MAROC, banques. Sept composantes — volatilité, momentum, range, RSI, régularité, drawdown, volume — calibrées sur l'historique boursier disponible.
Le titre est en territoire neutre. Aucun des sept signaux ne donne d'indication extrême. Phase typique de consolidation, propice à l'analyse fondamentale et au stock-picking.
Écart 20j vs moyenne 12 mois. Capte la turbulence du titre.
Écart cours / moyenne mobile 125 jours. Capte la tendance de fond.
Position du cours dans la fourchette haut/bas annuelle.
Indicateur de surachat/survente. Standard de l'analyse technique.
Ratio de séances haussières sur 20j. Mesure la consistance.
Distance au plus haut 252j. 100 = au sommet, 0 = ≥30% sous l'ATH.
CDM Fear & Greed Index est un indicateur propriétaire MarocBoursier Research, calculé à partir des cours de clôture officiels du titre CRÉDIT DU MAROC (BVC, code CDM). Il synthétise volatilité, momentum, amplitude, RSI, régularité directionnelle, drawdown 1Y et volume surge en un score unique 0-100. Mise à jour quotidienne du lundi au vendredi à 16h00 · Méthodologie publique · Ne constitue pas un conseil en investissement.
Une banque ne se valorise ni par actualisation de flux, ni par multiple d'EBITDA, ni par PER. Trois méthodes seulement ont cours : le P/B justifié, l'actualisation des dividendes et le rendement excédentaire. Toutes trois partent du même curseur — le ROE que la banque peut tenir.
La dispersion est souvent le résultat le plus important. Trois méthodes qui convergent disent que l'hypothèse de ROE porte tout ; trois méthodes qui divergent disent que le choix de méthode pèse autant que le choix de chiffres. ⚠️ Aux réglages par défaut, le ROE retenu et le coût des fonds propres sont presque égaux : les trois méthodes tendent alors toutes vers l'actif net, et leur convergence est un artefact de ce choix, pas trois validations indépendantes. Écartez-les et la dispersion s'ouvre.
Trois lectures se posent sur la même règle. Chez CDM, les deux lectures courantes convergent — ce qui n'était pas le cas sur CIH, où l'augmentation de capital a fait tomber le ROE de 12,5 % à 9,5 %. C'est la moyenne longue qui traîne, parce qu'elle contient des exercices exceptionnels.
g = ROE × (1 − distribution). Elle nourrit les trois méthodes. Un payout qui monte fait tomber g mécaniquement : c'est le prix de la politique post-Holmarcom.
Le ROE implicite est réinjecté dans la formule A. Le P/B recalculé doit retomber sur le P/B de marché à la troisième décimale.
Le multiple d'actif net qu'un ROE supérieur au coût des fonds propres justifie. C'est la méthode de référence sur un desk bancaire.
Ce que valent les seuls flux réellement encaissés. Sensible au payout, qui a changé de régime en 2023.
⚠️ Le curseur de DPA est indépendant de celui du taux de distribution, qui ne sert qu'à g. Au taux retenu, le bénéfice glissant impliquerait — par action : si l'écart se creuse, A et B racontent deux histoires différentes.
Les fonds propres, plus la valeur actuelle de ce que la banque gagne au-delà de son coût du capital, sur un horizon fini.
⚠️ Valeur par défaut : 1 000 DH, faute de cours branché sur la base. Repères : 1 039 DH au 31/12/2025 (document de référence AMMC), environ 972 DH relevés plus tard sur TradingView. Tout cours antérieur au détachement du droit préférentiel, fin juin 2026, doit être ramené par le coefficient TERP avant d'être comparé à l'actif net post-augmentation.
8 092,788 MDH au 30/06/2026, plus 699,077 MDH levés en juillet = 8 791,865 MDH.
863,551 − 445,147 + 531,692 = 950,096 MDH.
Retenu : — · bénéfice par action —
Deux valeurs seulement, et une date de bascule : un bouton dit la chose plus clairement qu'un curseur. ⚠️ Le RNPG glissant a été gagné par 10 881 214 actions ; le rapporter à 11 626 499 mesure la dilution immédiate, pas une baisse de rentabilité.
La droite ajustée sur les cinq comparables donne un P/B attendu pour un ROE donné. Elle sert de contrôle externe aux trois méthodes, pas de quatrième méthode.
Droite : P/B = 0,096 × ROE + 0,410 · R² = —. Au ROE retenu, elle attend un P/B de —, soit — par action. ⚠️ Cinq points seulement, et deux s'écartent en sens opposés : CFG se paie bien au-dessus de la droite, ATW bien en dessous. La droite décrit une tendance, elle ne fixe pas un prix.
Le trait bleu marque le cours retenu, —. L'échelle est commune aux quatre lignes.
| Agrégat (Mds MAD) | FY-2025 | S1-2025 | S1-2026 | 12 mois glissants |
|---|---|---|---|---|
| Produit net bancaire | 3,568401 | 1,774532 | 1,913755 | 3,707624 |
| Résultat brut d'exploitation | 1,915921 | 0,965364 | 1,061007 | 2,011564 |
| Coût du risque | 0,383113 | 0,129863 | 0,028007 | 0,281257 |
| Résultat net part du groupe | 0,863551 | 0,445147 | 0,531692 | 0,950096 |
| Fonds propres part du groupe | 8,203010 | 7,864293 | 8,092788 | 8,791865 post-AC |
| Total bilan | 83,728097 | 76,588490 | 87,000837 | — |
| ROE publiés (%) | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ROE | 10,13 | 7,20 | 5,58 | 0,16 | 7,86 | 11,91 | 9,56 | 3,40 | 10,53 | 6,44 | 7,54 | 9,94 | 10,74 |
2016 n'a pas de ROE publiable : les fonds propres de 2015 manquent au corpus. Moyenne hors 2015 (contrôle fiscal) et 2020 (Covid) : 8,86 %. Moyenne 2023-2025, ère Holmarcom : 9,41 %. Dividendes par action, en dirhams : 18,70 (2019) · 4,55 (2020) · 25,90 · 27,00 · 34,20 · 41,70 · 48,00 (2025), ce dernier détaché le 04/06/2026.