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La séance du 12 juin 2026 à la Bourse de Casablanca s’est soldée par un rebond technique massif sur le compartiment minier — trois des quatre valeurs réservées à -10% la veille rebondissent fortement (Minière Touissit elle-même réservée à la hausse à +10%, SMI +7,53%, Jet Contractors +5,30%, Managem +2,36%) —, une dynamique de rebond étendue à la santé, aux banques, au BTP et à l’immobilier, et un indicateur Fear & Greed qui remonte de 43,8 à 47,7, sortant de la zone Peur pour entrer en territoire Neutre.
Lecture séquentielle 11 juin → 12 juin : ce que la veille présentait comme une rotation sectorielle violente trouve aujourd’hui son contrepoint mécanique. La seule anomalie notable est Holcim Maroc (LHM), qui passe de +0,22% hier à -3,79% aujourd’hui avec une bascule technique de Buy vers Strong Sell. Article structuré en sept séquences : top hausses, top baisses, lecture sectorielle, Fear & Greed remonté, modèle explicatif rebond technique vs reprise structurelle, anomalie LHM, et implications pour l’investisseur.
Le compartiment des hausses concentre des amplitudes spectaculaires, dont une réservation symetrique à la hausse de -10%. Trois des quatre valeurs réservées à la baisse hier rebondissent fortement aujourd’hui, signature d’un rebond technique mécanique après une vente massive.
| Code · Valeur | Cours clôture | Variation | Note technique | Volume |
|---|---|---|---|---|
| CMT · Minière Touissit | 4 551 DH | +9,98% (+413 DH) · réservée haut | Neutre | 976 |
| DHO · Delta Holding | 57,88 DH | +8,98% (+4,77 DH) | Sell | 18 700 |
| SOT · Sothema | 380,00 DH | +8,57% (+30 DH) | Buy | 1 760 |
| SMI · SMI Imiter | 6 998 DH | +7,53% (+490 DH) | Sell | 2 430 |
| ADH · Addoha | 31,99 DH | +6,63% (+1,99 DH) | Neutre | 400 370 |
Hors top 5, plusieurs autres valeurs progressent significativement : Aradei Capital (ADI) +6,63% à 384,40 DH (volume 10 910), AFMA (AFM) +5,99% à 1 256 DH avec bascule en Buy, Nejma (NEJ) +5,99% à 4 834 DH (volume 2, note Strong Buy), Stroc Industrie (STR) +5,65% à 188 DH, Promopharm (PRO) +5,56% à 1 349 DH (volume 3), Jet Contractors (JET) +5,30% à 2 085 DH (rebond complet après réservation à -10% hier), Société des Boissons du Maroc (SBM) +4,71% à 2 199 DH (note Sell maintenue, rebond technique), M2M Group (M2M) +4,44% à 400 DH et Akdital (AKT) +3,54% à 1 170 DH.
Le même mécanisme réglementaire de variation maximale à 10% qui avait gelé Minière Touissit à la baisse le 11 juin se déclenche aujourd’hui dans le sens inverse : la valeur passe de 4 138 DH à 4 551 DH, soit +413 DH et un mouvement de +9,98% atteignant la limite haute. C’est une signature classique de rebond technique violent après sur-vente, et le miroir parfait de la séance d’hier.
L’analyse comparative 11 juin → 12 juin sur les quatre valeurs réservées à la baisse hier permet de mesurer l’ampleur différenciée du rebond.
| Valeur | 11 juin clôture | 12 juin clôture | Variation 12 juin | Bilan 2 séances |
|---|---|---|---|---|
| CMT Minière Touissit | 4 138 DH (-9,98%) | 4 551 DH | +9,98% réservée | ~-1% net |
| SMI SMI Imiter | 6 508 DH (-9,99%) | 6 998 DH | +7,53% | ~-3,2% net |
| JET Jet Contractors | 1 980 DH (-9,96%) | 2 085 DH | +5,30% | ~-5,1% net |
| MNG Managem | 13 321 DH (-9,99%) | 13 635 DH | +2,36% | ~-7,9% net |
Lecture clé : le rebond est fortement différencié. Minière Touissit récupère la quasi-totalité de sa perte de la veille, SMI environ les trois quarts, Jet Contractors environ la moitié, mais Managem ne rebondit que de +2,36%, ne récupérant qu’environ 24% de sa baisse. Cette asymétrie suggère que la prise de bénéfice sur Managem (+98% YTD pré-correction) reste d’actualité et que les vendeurs structurels conservent la main sur le poids lourd du compartiment.
Le compartiment des baisses est réduit, mais révèle une anomalie sectorielle frappante : Holcim Maroc décroche dans un marché pourtant largement haussier.
| Code · Valeur | Cours clôture | Variation | Note technique | Secteur |
|---|---|---|---|---|
| AGM · Agma | 6 850 DH | -5,12% (-370 DH) | Sell | Finance |
| ZDJ · Zellidja | 205,00 DH | -4,65% (-10 DH) | Sell | Mines |
| LHM · Holcim Maroc | 1 779 DH | -3,79% (-70 DH) | Strong Sell | Ciment |
| REB · Rebab Company | 95,00 DH | -3,06% (-3 DH) | Sell | Mines |
| CTM · CTM | 845,0 DH | -2,42% (-21 DH) | Strong Sell | Transports |
L’anomalie Holcim Maroc mérite analyse approfondie. La valeur progressait hier de +0,22% à 1 849 DH (parmi les rares hausses de la séance baissière), avec une note technique Buy maintenue. Elle s’effondre aujourd’hui de -3,79% à 1 779 DH avec une bascule en Strong Sell. La capitalisation passe de 43,23 Mds à 43,32 Mds (léger ajustement). Volume notable de 326 titres sur 579,95 K MAD. L’hypothèse la plus probable est une rotation entre les deux poids lourds du ciment : les acheteurs qui s’étaient refugiés sur LHM hier reviennent aujourd’hui sur Ciments du Maroc (CMA) qui ne perd plus que -0,31% à 1 595 DH (vs -3,32% hier), reconstituant ainsi un équilibre intra-secteur.
Le rebond du 12 juin ne se limite pas au compartiment minier : il s’étend à presque tous les secteurs, avec des amplitudes différenciées qui méritent l’analyse.
Minière Touissit (CMT) réservée à la hausse à +9,98%, SMI +7,53%, Managem +2,36% à 13 635 DH (rebond modéré), Sonasid (SID) +1,53% à 1 863 DH. Seules Zellidja (ZDJ) -4,65% et Rebab Company (REB) -3,06% restent en territoire négatif, mais sur des volumes confidentiels (2 titres ZDJ, 5 titres REB) qui ne traduisent pas une dynamique sectorielle.
Le secteur santé signe la plus belle dynamique sectorielle de la séance. Sothema (SOT) +8,57% à 380 DH avec bascule en Buy, Société des Boissons du Maroc (SBM) +4,71% à 2 199 DH, Akdital (AKT) +3,54% à 1 170 DH, Vicenne (VCN) +3,07% à 366 DH, Promopharm (PRO) +5,56% (volume confidentiel). Sothema est la valeur la plus remarquable du secteur, avec un mouvement cohérent avec la dynamique post-Soludia et CIALIS® documentée dans la note MBR du 25 mai.
Après la pression homogène du 11 juin, le compartiment bancaire rebondit. BMCI (BCI) +2,84% à 620 DH avec note Strong Buy, AttijariWafa Bank (ATW) +2,26% à 680 DH, Crédit du Maroc (CDM) +3,13% à 990 DH, CFG Bank (CFG) +2,04% à 200 DH, Bank of Africa (BOA) +0,52% à 193 DH (rebond modéré), BCP +0,42% à 241 DH (rebond modéré). Seule CIH Bank reste en léger repli à -0,58% à 343 DH, exception notable. Le compartiment bancaire est globalement racheté avec une magnitude qui dépasse légèrement la perte d’hier.
Jet Contractors (JET) +5,30% à 2 085 DH (rebond après réservation à -10% hier), TGCC +2,73% à 749,9 DH, SGTM (GTM) +2,56% à 726,1 DH, Sonasid (SID) +1,53% à 1 863 DH, Aluminium du Maroc (ALM) -0,90% à 1 879 DH (léger repli aujourd’hui après avoir été relativement épargné hier).
Addoha (ADH) +6,63% à 31,99 DH (rebond fort), Aradei Capital (ADI) +6,63% à 384,40 DH (rebond fort, note Sell mais momentum positif), Résidences Dar Saada (RDS) +4,42% à 163 DH (rebond après -3,64% hier), Atlanta Sanad Assurance (ATH) +0,83% à 66,55 DH (rebond modéré), Immorente Invest (IMO) +0,99% à 91,60 DH avec note Strong Buy. Le secteur immobilier rebondit largement.
L’observation la plus intéressante de la séance : la divergence intra-secteur ciment du 11 juin s’inverse complètement. Hier, Holcim Maroc (LHM) +0,22% vs Ciments du Maroc (CMA) -3,32%. Aujourd’hui, LHM -3,79% vs CMA -0,31%. Cette inversion symétrique suggère une rotation d’investisseurs entre les deux poids lourds du ciment marocain, sans atteinte fondamentale à l’ensemble du secteur.
M2M Group +4,44% à 400 DH, HPS +2,53% à 600 DH avec bascule en Neutre, Involys (INV) +2,79% à 139,80 DH (rebond technique après le profit warning du 10 juin), Aradei (ARD) +0,46% à 439 DH, S2M +0,42% à 500 DH, Microdata (MIC) -0,27% à 750 DH (seule baisse du compartiment). L’ensemble du secteur revient mais les amplitudes restent modérées.
AFMA (AFM) +5,99% à 1 256 DH avec bascule en Buy (mouvement le plus net du secteur), Wafa Assurance (WAA) -0,70% à 5 700 DH (léger repli, note Neutre), Sanlam Maroc (SAH) -2,36% à 2 900 DH (poursuite du repli mais magnitude limitée). Le secteur assurance est mitigé vs le rebond généralisé.
SRM · Société de Réalisations Mécaniques -1,47% à 469 DH (repli modéré, secteur industriel mécanique), Stokvis Nord Afrique (SNA) +4,38% à 76,20 DH (rebond fort, distribution d’équipements industriels), Disty Technologies (DYT) +1,13% à 358 DH, Fénie Brossette (FBR) +1,06% à 286 DH, Cosumar (CSR) +0,96% à 179,70 DH, Lesieur Cristal (LES) +0,30% à 331 DH (rebond modéré).
L’indicateur Fear & Greed propriétaire de MarocBoursier Research progresse de +3,9 points en 24 heures, passant de 43,8 le 11 juin à 47,7 le 12 juin. Cette sortie de la zone Peur (25-45) pour entrer en zone Neutre (45-55) est cohérente avec la lecture qualitative de la séance : un rebond mesuré, étendu mais sans euphorie, qui annule une partie significative de la peur exprimée la veille sans pour autant basculer en cupidité.
Ce niveau de 47,7 est important à deux titres. D’abord, il indique que le marché ne considère pas la clôture du 11 juin comme le début d’une correction structurelle, mais comme un événement isolé de rotation sectorielle. Ensuite, la position centrale dans la zone Neutre laisse au marché un espace de respiration dans les deux directions sans contrainte technique immédiate.
L’enjeu analytique du 12 juin tient en une question simple : rebond technique du lendemain ou début d’une reprise structurelle ? Les deux hypothèses peuvent être formulées.
Arguments : trois des quatre valeurs réservées à -10% hier rebondissent fortement (CMT réservée à +10%, SMI +7,53%, JET +5,30%). Le rebond est différencié en magnitude, ce qui suggère un desserrement mécanique de la pression vendeuse plutôt qu’un afflux d’acheteurs structurels.
Implication : la séance du 15 juin (lundi) est déterminante pour valider ou invalider cette hypothèse. Si le rebond se prolonge sur des amplitudes plus modérées et soutenu par les volumes, la lecture "rebond technique pur" devient probable.
Arguments : le rebond s’étend à la santé (Sothema +8,57%, Akdital +3,54%, Vicenne +3,07%), aux banques (homogène +2 à +3%), et à l’immobilier (Addoha +6,63%). Le Fear & Greed sort de la zone Peur. Plusieurs notes techniques basculent en Buy (Sothema, AFMA, HPS).
Implication : si la séance du 15 juin confirme la dynamique sur volumes élevés et avec une largeur sectorielle accrue, le 12 juin marquerait le point bas tactique de la correction.
Managem ne rebondit que de +2,36% à 13 635 DH, récupérant ~24% seulement de sa baisse de la veille. Sur la base d’une capitalisation de 158 Mds MAD (~14,6% du flottant BVC), le comportement de MNG sur les prochaines séances sera le proxy le plus fiable de l’orientation générale.
Si MNG continue de rebondir avec amplitude croissante, l’hypothèse B (reprise) gagne en crédibilité. Si MNG patine ou re-corrige sous le pic technique, l’hypothèse A domine.
Le split par 10 du 25 juin reste le point fixe calendaire. Les 2 semaines précédant l’opération concentreront historiquement une volatilité supérieure à la moyenne, avec des arbitrages de portefeuille à l’approche du changement de nominal.
Cette échéance limite la fenêtre temporelle pour qu’une éventuelle reprise structurelle s’exprime pleinement sur la valeur leader de la cote.
L’analyse de Holcim Maroc mérite un détour séparé. La valeur clôturait hier à 1 849 DH avec une note Buy et une variation positive de +0,22% dans une séance largement baissière. Aujourd’hui, elle décroche de -3,79% à 1 779 DH avec une bascule directe en Strong Sell. Le mouvement est inverse parfait : refuge hier · vendue aujourd’hui.
Trois lectures possibles :
La séance du 12 juin valide partiellement la lecture « rotation sectorielle violente, pas crise structurelle » formulée dans la note MBR du 11 juin. Le rebond technique est réel mais différencié (CMT > SMI > JET > MNG). La séance du lundi 15 juin sera déterminante pour distinguer rebond technique mécanique vs reprise structurelle. Le comportement de Managem (le poids lourd) sera le proxy le plus fiable. La position d’attente est rationnelle pour l’investisseur non déjà engagé.
Les fondamentaux Managem 2025 restent solides (RNPG +384%, FCF opérationnel record). Le bilan deux séances (-7,9% net) amène le titre dans une zone de multiples plus équilibrés. Le split par 10 du 25 juin (valeur nominale 100 DH → 10 DH) reste un catalyseur calendaire fort pour la liquidité du titre. La diversification des opérateurs miniers (CMT cuivre/plomb/argent, SMI argent/zinc, MNG or principalement) offre un panel d’exposition différencié.
Pour les portefeuilles construits sur des principes de prudence, la séance du 12 juin ne change pas la doctrine : la préférence reste aux valeurs à fondamentaux solides et à rendement élevé (Immorente Invest avec note Strong Buy, Wafa Assurance, banques de qualité). Les paris cycliques agressifs (mines, BTP) doivent être dimensionnés en fonction du couple volatilité-cible et intégrer le risque de poursuite de la rotation.
La situation géopolitique (guerre US-Iran 105e jour, frappes US et riposte IRGC documentées dans l’article MBR Triple choc du 11 juin) demeure tendue. La proximité de la réunion FOMC, les chiffres d’inflation US et la trajectoire du prix de l’or seront des déclencheurs à surveiller. La clôture du week-end (vendredi 12 juin à lundi 15 juin) inclut deux séances Wall Street durant lesquelles d’éventuels nouveaux développements géopolitiques peuvent reset le contexte global.
Message n°1 : la séance du 12 juin valide partiellement l’hypothèse « rotation sectorielle vs crise structurelle ». Le rebond technique est réel (CMT réservée à +10%, SMI +7,53%, secteur santé et banques en hausse), mais différencié en amplitude, ce qui suggère un désequilibre mécanique plutôt qu’un afflux d’acheteurs structurels.
Message n°2 : le rebond de Managem à seulement +2,36% (vs +9,98% pour CMT et +7,53% pour SMI) est l’observation clé. Sur deux séances, le titre reste en repli net de ~-7,9%. C’est le proxy le plus fiable du sentiment de marché sur les mines.
Message n°3 : le Fear & Greed Index remonte de 43,8 à 47,7, sortant de la zone Peur pour entrer en zone Neutre. Position centrale qui laisse de l’espace dans les deux directions sans contrainte technique immédiate.
Message n°4 : l’anomalie Holcim Maroc -3,79% dans un marché haussier mérite surveillance. La rotation intra-secteur ciment LHM/CMA est l’hypothèse dominante, mais une information sectorielle spécifique reste à exclure.
Message n°5 : la séance du lundi 15 juin sera déterminante. Le contexte géopolitique (guerre US-Iran 105e jour), la trajectoire de l’or et l’approche de l’AGE Managem du 25 juin sont les trois catalyseurs à surveiller dans les 10 prochaines séances.
Indicateur composite de peur et d'avidité du marché actions marocain. Inspiré du VIX et du Fear & Greed Index, calibré sur vingt années d'historique du MASI — de la crise financière de 2008 à aujourd'hui.
Le marché est en territoire neutre. Aucun des quatre signaux ne donne d'indication extrême. Les investisseurs sont dans l'expectative, la volatilité est normale, le MASI évolue sans direction marquée. Phase typique de consolidation, propice à l'analyse fondamentale et au stock-picking.
Écart 20j vs moyenne 12 mois. Capte la turbulence actuelle du marché.
Écart MASI / moyenne mobile 125 jours. Capte la tendance de fond.
Position du MASI dans la fourchette haut/bas de l'année glissante.
Ratio de séances haussières sur 20 jours. Mesure la constance.
MASI Fear & Greed Index est un indicateur propriétaire MarocBoursier Research, calculé à partir des données officielles de clôture de la Bourse de Casablanca. Il synthétise volatilité, momentum, amplitude et largeur du marché en un score unique 0-100, calibré sur vingt années d'historique. Mise à jour quotidienne du lundi au vendredi à 16h00 · Méthodologie publique · Ne constitue pas un conseil en investissement.