La semaine du 20 au 24 avril 2026 restera comme celle d'un grand écart entre Rabat, Paris et New York. À Casablanca, le MASI a procédé à une respiration attendue après un mois d'avril historiquement vigoureux, cédant 2,20% sur cinq séances. À Paris, le CAC 40 a subi une semaine nettement plus brutale, plombé par les incertitudes au Proche-Orient et par la flambée persistante du pétrole. À New York enfin, Wall Street a signé un double record historique, porté par la dynamique intacte du AI trade et par l'espoir d'une reprise du dialogue américano-iranien.

Dans ce contexte, la Bourse de Casablanca joue encore une fois sa propre partition : pas de panique, pas d'euphorie, juste une consolidation technique au-dessus de ses moyennes mobiles, après un rallye qui l'a portée à un plus haut historique à 19 345,19 points en début de semaine.

I. BVC — Le MASI referme la semaine à 18 815 points

La Bourse de Casablanca a clôturé la séance de vendredi sur une note nettement baissière, le MASI abandonnant −1,69% à 18 815,18 points, soit un repli de 323,67 points sur la seule journée. Cette correction vient parachever une semaine difficile de consolidation après un mois d'avril historiquement vigoureux : l'indice phare de la place casablancaise avait en effet inscrit en début de semaine un plus haut à 19 345,19 points, avant d'amorcer un mouvement de dégagements techniques.

Sur l'ensemble de la semaine boursière, le MASI cède ainsi 2,20%, effaçant une partie des gains accumulés lors du rallye haussier du mois. Le bilan mensuel demeure néanmoins solidement positif, avec une progression de +9,64% depuis le 1^er avril, ce qui fait de ce mois l'un des plus dynamiques pour la place casablancaise depuis plusieurs trimestres. L'indice évolue désormais entre sa moyenne mobile à 20 semaines (18 390) et sa moyenne à 50 semaines (18 143), zone technique clé qui devrait dicter la tendance des prochaines séances.

Du côté des indicateurs techniques, le RSI hebdomadaire retombe à 54,27, signalant un refroidissement des conditions de surachat observées en début de mois. Cette respiration, saine après une hausse aussi rapide, intervient alors que le marché digère une série d'annonces microéconomiques — dont les résultats du premier trimestre 2026 de Maroc Telecom et l'avancée du dossier CMT, avec l'entrée d'Ayrad au capital et le désistement des Douanes sur le contentieux de 2,3 milliards de DH.

Palmarès de la séance du vendredi 24 avril

La séance du vendredi illustre parfaitement la nature sélective de la correction en cours. Les prises de bénéfices ont ciblé en priorité les valeurs ayant le plus fortement progressé récemment : SOTHEMA perd 5,78% et accuse la plus lourde baisse du jour, suivie de près par la valeur bancaire CIH (−5,14%) et par SRM (−5,13%). Le poids lourd diversifié Delta Holding et le spécialiste IT Microdata complètent le top 5 des baisses.

À l'inverse, quelques résistances notables émergent : Maroc Leasing (+4,39%) tire profit du contexte de détente monétaire, CMT poursuit son ascension (+2,06%) dans le sillage de l'accord trouvé avec les Douanes et de l'entrée d'Ayrad au capital, tandis que RISMA reprend des couleurs (+1,94%) à l'approche de la haute saison touristique.

II. Paris — Une semaine à oublier pour le CAC 40

La Bourse de Paris a terminé une semaine noire sur une nouvelle baisse. Le CAC 40 a cédé 0,84% vendredi à 8 175,82 points, portant son recul hebdomadaire à −3,17%. Les opérateurs ont réduit leur exposition au risque dans un climat qualifié d'« opaque » au Proche-Orient, malgré l'annonce d'une possible reprise de discussions entre Washington et Téhéran — un développement accueilli avec prudence par les salles de marché européennes.

Le marché parisien reste vulnérable à deux facteurs structurels : une exposition sectorielle marquée aux valeurs cycliques et industrielles, et un positionnement énergétique défavorable face à la flambée des cours du brut alimentée par les craintes de blocage du détroit d'Ormuz. Stellantis a chuté de −4,91% et Renault de −3,60%, tandis que le segment technologique a mieux résisté, emmené par STMicroelectronics (+1,17%, soit une progression de 16,55% sur sept jours après ses résultats) et Dassault Systèmes (+1,71%).

III. Wall Street — Double record pour le S&P 500 et le Nasdaq

La place new-yorkaise a clôturé la semaine sur un élan positif, signant même un double record de clôture pour le S&P 500 et le Nasdaq Composite. Deux catalyseurs ont soutenu la tendance : d'une part les excellents résultats trimestriels d'Intel, qui ont relancé l'appétit pour le secteur des semi-conducteurs ; d'autre part la perspective d'une reprise du dialogue diplomatique entre Téhéran et Washington, interprétée positivement par les opérateurs américains.

Mais la véritable star de la séance reste Nvidia, dont l'action a progressé de +4,3% pour clôturer à un record absolu de 208,27 dollars. Le géant californien des puces d'intelligence artificielle franchit ainsi le cap historique des 5 000 milliards de dollars de capitalisation boursière — un niveau jamais atteint par aucune entreprise dans l'histoire des marchés financiers. Cette performance s'inscrit dans un enthousiasme renouvelé autour du cycle d'investissement dans l'IA générative, nourri par les annonces de commandes massives émanant des grands hyperscalers américains.

Le repli du VIX à 18,71 (−3,11%) traduit un apaisement relatif du stress de marché, même si cet indicateur reste légèrement au-dessus de sa moyenne annuelle, signe que la nervosité demeure en arrière-plan.

IV. Matières premières et devises

Sur le marché de l'énergie, le WTI a reculé vendredi de 2,19% à 94,87 dollars le baril, sans toutefois compenser la flambée du début de semaine liée aux tensions autour d'Ormuz. Le Brent reste campé au-dessus des 105 dollars, un niveau élevé qui continue d'alimenter les craintes inflationnistes en Europe.

L'or confirme son statut de valeur refuge et termine à 4 708,62 dollars l'once (+0,09%), dans le haut de sa fourchette historique. Sur le marché des changes, l'EUR/USD grimpe à 1,1717 (+0,29%), profitant d'un affaiblissement du Dollar Index qui cède 0,29% à 98,51.

V. Perspectives pour la semaine à venir

La semaine qui s'ouvre s'annonce chargée pour la Bourse de Casablanca. Les opérateurs surveilleront de près l'enchaînement des publications du premier trimestre 2026, après Maroc Telecom qui a ouvert le bal cette semaine. Le flux d'indicateurs macroéconomiques domestiques — activité, inflation, taux directeur de Bank Al-Maghrib — reste également à l'agenda.

Sur le plan technique, la zone 18 390 – 18 140 points (correspondant aux moyennes mobiles à 20 et 50 semaines) constitue le support de référence. Une clôture hebdomadaire sous ce niveau rouvrirait le risque d'un retour vers le palier des 17 500 points ; à l'inverse, une reprise au-dessus de 19 000 signerait un redémarrage du mouvement haussier de fond.

À l'international, trois points de vigilance dominent : (1) l'évolution du dossier Iran/Ormuz, qui continue de conditionner le prix du pétrole et la prime de risque européenne ; (2) la saison des résultats américains, avec plusieurs poids lourds technologiques attendus ; (3) les décisions monétaires de la BCE et de la Fed, auxquelles les marchés obligataires restent particulièrement sensibles dans un environnement inflationniste incertain.